从2008年12月23日起,下调年期人民币存贷款基准利率各0.27个百分点,其他期限档次存贷款基准利率作相应调整。同时,下调中央银行再贷款、再贴现利率。从2008年12月25日起,下调金融机构人民币存款zhǔnbèi金率0.5个百分点。
这次降息,主要还是因为周前,美国将利率降至0~0.25%历史最低点之后,央行作出的fǎnyīng。
央行的这个动作,也算是预料中的事情。因为欧洲市场、包括香港市场对美国的降息都作出了fǎnyīng,紧紧跟随美国降息,这主要是因为利率间的挂钩效应。因此,央行跟随美国降息也在情理之中,在市场资金的预期之中。
当然,比起11月26日央行直接降息108点的动作,这次动作算是较小的了。因为11月份降息时,央行kǎolǜ到了11月bxù大幅降低、周边市场陆续降息的情况,具有定的预见性。
不过,由于经济数据比预计中的下降速度快,而且周边市场再次紧急降息,所以这次央行也不得不再次降息,只不过幅度较小,而降zhǔnbèi金的力度较大,这主要还是kǎolǜ到了银行利差的因素。
“是啊,其实早在11月份的大幅降息之后,管理层全力挽救实体经济的态度就已经非常明确了,投资者对于经济的预期也大为增强,这才有了这波强力反弹。”小伙爱炒股难得地有些兴奋起来,“这说明,牛市要来了!”
“哦?怎么说?”丁旭好奇地问道。
“这其实不难理解,根据信贷放松与紧缩的经济周期规律,资产价格周期也基本上可以分为6个阶段……”小伙爱炒股笑hēhē地说道。
按照小伙爱炒股的分类法,第个阶段,信贷开始放松,但由于信心不足,此时只有债券市场处于牛市,股票biǎoxiàn比较差,部分先导型行业可能开始biǎoxiàn。
第二阶段,只有商品市场是熊市,债券的吸引力较第阶段开始下降,股票资产开始有良好biǎoxiàn。
第三阶段,每个市场都是牛市。
第四阶段,债券开始下跌,而股票和商品保持牛市。
第五阶段,通货膨胀压力加大,只有商品市场是牛市。
第六阶段,信贷紧缩,需求下降,通胀回落,没有个市场处于牛市,现金为王。
从近期国内资本市场的biǎoxiàn来看,目前a股市场应该正处于第阶段向第二阶段的过程中,也jiùshì股票市场开始有良好biǎoxiàn,zhǔnbèi步入牛市的阶段。
为证明自己的观点,小伙爱炒股回顾了近几个月的历史——自9月份国内进入降息周期后,首先上涨的是债券,国债指数度上涨超过5.15%,期间上证综指最大跌幅为26%。
而大宗商品方面,9月份以来,国际油价跌幅超过60%,期铜、期铝的跌幅也超过了40%。
如果从zhègè角度讲,再结合09年季度之后之前管理层的政策力度开始显现,那么利好的累积效应就会显现,那么对于a股而言则是件中长期的利好。毕竟,从折现率的角度,股票现在的价格是未来现金流预期的折现,在投资者对经济预期变好之后,股票价格有望得到提升。
“总而言之,我认为这次降息主要是央行跟随全球的被动举措,不过从信贷货币的整体周期看,我国已经进行到了第、第二阶段的结合期,有利于现金流的发展,而股票价格是现金流的折线,所以中长期对于a股是利好。”
说到这里,小伙爱炒股得出了自己的结论,但接下来,话题却轻飘飘地转,说出了令大家都很yì;的结论,“不过从短期来看,仅仅个预期之中的降息利好,还不足以让大盘突破,反而容易成为资金们借利好而兑现离场的机会,所以说明天很有可能会高开低走!”(未完待续……)
第185章降息的意义
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